HomeToGo + Interhome : Décryptage d’une fusion majeure dans la location de vacances

Le secteur de la location de vacances vient de connaître un bouleversement. HomeToGo, un acteur majeur de la location de vacances en Europe, a finalisé l’acquisition d’Interhome, un fournisseur de locations bien connu. Ce mouvement fait sensation dans le secteur, et cet article va analyser ce que cela signifie pour les gestionnaires de locations de vacances—que vous soyez en Europe ou aux États-Unis.

Que se passe-t-il ? (Et pourquoi Interhome n’est pas une société de gestion classique)

HomeToGo a démarré en tant que moteur de recherche de locations—pensez à Kayak ou Google Flights, mais pour les locations de vacances. Il agrégait les annonces de diverses sources pour aider les voyageurs à trouver les meilleures offres. Avec le temps, HomeToGo est devenu une plateforme de réservation, permettant aux voyageurs de réserver directement sur son site et de percevoir une commission sur chaque transaction.

Interhome, quant à lui, fonctionne comme une agence de location, plutôt que comme une société de gestion immobilière tout-en-un (PMC). Elle gère les réservations et un certain support opérationnel, mais contrairement aux PMC américaines telles que Vacasa, Interhome ne gère pas tous les aspects d’un bien. Au lieu de cela, elle collabore souvent avec des prestataires locaux pour des services comme le ménage, la maintenance ou l’accueil des voyageurs.

Cette distinction est essentielle : Interhome est davantage une plateforme de marketing et de distribution qu’un gestionnaire immobilier complet.

En acquérant Interhome, HomeToGo procède à une intégration verticale, cherchant à maîtriser davantage de maillons de la chaîne—de la recherche initiale et la réservation jusqu’au séjour effectif du client. C’est comparable à une grande plateforme de réservation hôtelière qui déciderait de posséder certains hôtels qu’elle répertorie.

Course au take rate : pourquoi HomeToGo veut une plus grosse part du gâteau

Le “take rate” désigne le pourcentage du revenu qu’une plateforme conserve sur chaque réservation.

• Avant : HomeToGo tirait ses revenus principalement des publicités et des clics référents (faible take rate).
• Transition : Il est passé à un modèle de réservation directe, prenant une commission sur chaque réservation (take rate plus élevé).
• Aujourd’hui : En devenant propriétaire d’Interhome, HomeToGo peut capter encore plus de revenus—notamment issus des frais de gestion et des services additionnels, et pas seulement des réservations.

De plus, HomeToGo développe son activité SaaS (HomeToGo Pro), en vendant des outils logiciels aux gestionnaires de biens. Cela augmente encore son take rate en générant plus de revenus par réservation.

Contexte stratégique : l’acquisition d’Interhome

L’acquisition d’Interhome a d’abord été annoncée en octobre 2024, lorsque HomeToGo a entamé des discussions non exclusives pour racheter l’entreprise auprès du géant suisse de la distribution Migros. L’accord a été finalisé début 2025, pour un montant annoncé dans la fourchette basse des centaines de millions de francs suisses, financé par augmentation de capital, dette senior et trésorerie disponible.

Les 40 000 locations de vacances d’Interhome, réparties dans 28 pays, fournissent à HomeToGo une base d’inventaire solide, en particulier sur les marchés germanophones où la marque est bien implantée.

Cependant, comme pour toute acquisition majeure, des investisseurs et professionnels du secteur s’interrogent sur la fluidité de l’intégration.

Synergies : là où la magie pourrait opérer

Cette fusion ne vise pas seulement l’expansion—il s’agit de réunir les forces :

• Intégration technique → L’expertise technologique de HomeToGo pourra optimiser les opérations d’Interhome. Des outils de tarification basés sur l’IA pourraient ajuster automatiquement les prix, et des systèmes de communication intelligents pourraient améliorer la gestion des voyageurs.
• Puissance marketing → Interhome est une marque reconnue en Allemagne, Suisse et Autriche, ce qui aide HomeToGo à renforcer sa présence en réservation directe dans ces régions clés.
• Partage de données → La fusion des données des deux sociétés permet d’améliorer le ciblage et la personnalisation. HomeToGo apprend davantage sur le comportement des voyageurs, et Interhome bénéficie d’analyses sur la performance des biens.
• Ventes croisées → HomeToGo peut promouvoir les propriétés d’Interhome auprès de sa vaste base d’utilisateurs, tandis qu’Interhome peut présenter HomeToGo Pro à ses propriétaires.

Risques : ce qui pourrait mal tourner

Les fusions sont complexes, et les difficultés potentielles incluent :

• Problèmes d’intégration → La fusion de deux sociétés aux structures et cultures différentes n’est jamais simple.
• Réticences des propriétaires & employés → Les propriétaires et les équipes d’Interhome peuvent être hésitants face à l’évolution du modèle d’affaires.
• Équilibre des marques → HomeToGo et Interhome ont chacune une identité bien distincte. Gérer les deux sans confusion sera délicat.
• Réaction de l’industrie → D’autres plateformes qui référencent les locations d’Interhome (par exemple, Airbnb, Booking.com) pourraient mal accueillir cette opération, provoquant des tensions concurrentielles.
• Contrôle réglementaire → Une part de marché accrue pourrait attirer l’attention des régulateurs inquiets de la concurrence loyale.

Conclusion : l’avenir est incertain, mais le changement arrive

L’accord HomeToGo-Interhome marque une tendance de fond vers l’intégration verticale et l’efficacité technologique dans le secteur. Que vous gériez des locations de vacances en Europe ou aux États-Unis, la conclusion est claire :

• Tenez-vous informé des évolutions des plateformes.
• Adaptez-vous aux nouveaux modèles de distribution (plates-formes mêlant réservations et gestion partielle, par exemple).
• Placez l’expérience voyageur au premier plan : aucune technologie ou consolidation ne remplace une excellente hospitalité.

Le paysage de la location de vacances évolue, et ceux qui misent sur l’innovation seront les mieux placés pour réussir.