Prospecto de la OPI de Airbnb: Datos de mercado y factores de riesgo que importarán, según AllTheRooms

La próxima OPI de Airbnb se espera que sea la más grande de este año, ya que el unicornio de alquileres a corto plazo busca recaudar 3 mil millones de dólares en ingresos y elevar la valoración de la compañía hasta los 30 mil millones de dólares.

Airbnb presentó la solicitud para su OPI en agosto, sin embargo, la fecha oficial para la cotización todavía se desconoce. Los informes sugieren que el debut de la OPI de Airbnb podría llegar tan pronto como en diciembre de 2020 a pesar de la escalada de la pandemia de Covid-19 que perturbó fuertemente la industria de viajes. La cronología de la OPI de Airbnb parece aclararse día a día.

En anticipación a la fecha real de cotización, los inversores siguen de cerca el desarrollo. Los posibles accionistas esperan con ansias la publicación del prospecto de la OPI de Airbnb, que será el documento guía para la decisión de invertir.

En este artículo, explicamos qué es el prospecto de la OPI de Airbnb y qué se puede esperar aprender de él. 

El prospecto de la OPI: ¿Qué es y cuál es su propósito?

Un prospecto de OPI es el documento clave que puede ayudar a los inversores a tomar una decisión informada sobre comprar acciones en un debut bursátil. El documento es producido conjuntamente por la administración de la compañía y los banqueros de inversión que gestionarán la oferta pública inicial.

Una vez publicado, el prospecto de la OPI de Airbnb expondrá todos los riesgos y oportunidades del negocio, y detallará toda la información financiera relevante sobre la plataforma de alquileres a corto plazo.

El prospecto de la OPI se distribuirá a los reguladores y a los inversores interesados en comprar acciones.

Elementos de un prospecto de OPI 

Un prospecto de OPI se divide en varias secciones, cada una abordando un aspecto específico del negocio, la empresa y el mercado en el que opera. 

Se espera que el prospecto de la OPI de Airbnb tenga los siguientes apartados:

Resumen breve de las intenciones de la empresa e información financiera

Esta sección suele responder a la pregunta de por qué la empresa desea vender acciones, lo que permite a los inversores conocer las intenciones de la compañía. Los inversores están especialmente interesados en saber cuántas acciones se planea ofrecer y a qué precio. Los banqueros de inversión en esta sección proporcionan un resumen de los principales detalles que los inversores necesitan, incluidos los objetivos generales de la empresa. 

Factores de riesgo  

En la sección ‘factores de riesgo’, se informa a los inversores sobre los posibles riesgos relacionados con la inversión. Esta parte del documento detalla la naturaleza de los riesgos de la compañía. 

Datos e indicadores de la industria 

Otra razón por la que se emite este documento es para describir las medidas financieras significativas para la industria y destacar cómo la empresa que se hace pública se relaciona con la realidad económica. 

Uso de los ingresos 

Esta sección contiene detalles sobre los objetivos de inversión o por qué la empresa quiere recaudar dinero a través de la OPI. Una empresa joven típicamente sale a bolsa para generar capital que financie su crecimiento futuro, pero algunas compañías recurren a la OPI para cubrir deudas, permitir que sus empleados vendan sus acciones y recauden dinero o para adquirir otra empresa. 

Estructura de capitalización 

Aquí los inversores son informados sobre los tipos de financiamiento que ha utilizado la empresa para recaudar fondos. Por lo general, una empresa utiliza una combinación de formas de financiamiento, que se explican en esta sección.  

Información financiera 

Un prospecto de OPI también contiene el rendimiento financiero pasado de la empresa que los inversores desean conocer. La información en esta sección puede incluir EBIT, beneficio neto, etc. 

Análisis y discusión de la administración sobre la situación financiera

Esta sección consiste en una explicación narrativa completa de los estados financieros. Es especialmente importante porque revela las condiciones financieras y las perspectivas futuras de la compañía. 

Negocio 

En esta parte del prospecto se puede encontrar información sobre los productos o servicios que ofrece la empresa, así como por qué los clientes están interesados en ellos. 

Gestión

En esta sección, los inversores pueden encontrar los nombres de los principales miembros del equipo de administración (el director ejecutivo, director de operaciones, director financiero y los miembros de la junta directiva) y sus biografías.

Remuneración ejecutiva 

El prospecto de OPI detalla a los inversores cuánto se les paga a los ejecutivos de la empresa. 

Transacciones entre partes relacionadas  

En esta sección, los inversores pueden encontrar información sobre transacciones entre partes relacionadas. Como muchas empresas jóvenes pueden tener relaciones comerciales complejas entre fundadores, familiares o amigos, estas conexiones deben esclarecerse en el prospecto de la OPI. Las transacciones entre partes relacionadas son legales, pero pueden generar conflictos de interés.

Accionistas principales y vendedores

Los inversores están interesados en entender quién vende. Se enciende la alarma generalmente cuando hay más personas internas que venden. 

Colocación 

Esta es la lista en la que una empresa enumera todos los bancos de inversión y asesores que ayudaron a comenzar la venta de acciones al público. Los colocadores de la OPI usualmente son bancos de inversión con especialistas en OPI que trabajan con la empresa para asegurarse de cumplir con los requisitos regulatorios. 

Asuntos legales 

En esta sección, las compañías revelan si hay demandas en su contra. También se incluye una explicación de la empresa sobre cuán importante cree que es el litigio. 

Datos de mercado y métricas que deberían importar

¿Estás interesado en invertir en acciones de Airbnb y, si es así, cuáles son las métricas clave que importan en la próxima OPI? AllTheRooms seleccionó varios indicadores de mercado a tener en cuenta que pueden ayudar al potencial inversor a determinar si vale la pena comprar acciones de Airbnb. 

Número de anuncios 

En términos de crecimiento empresarial y sostenibilidad del modelo de ingresos, un indicador importante a considerar es el número de anuncios.

El número de anuncios activos en la plataforma de Airbnb puede ayudar a los inversores a entender la cuota de mercado de la empresa.

Los datos más recientes de AllTheRooms muestran que ha habido un crecimiento continuo en el número de anuncios en Airbnb en los últimos tres años.

AllTheRooms informa los anuncios ‘activos’, que han tenido al menos una reserva en los últimos 12 meses. Según su análisis de datos, la Covid-19 ha frenado el crecimiento de anuncios activos en Airbnb, pero no ha caído significativamente.

Las cifras muestran que en agosto de 2020, el gigante global de alquileres a corto plazo tenía 5,8 millones de anuncios activos. El gráfico presentado por AllTheRooms sobre el número global de anuncios de Airbnb muestra datos del periodo de enero de 2017 a julio de 2020.

Número de reservas  

Otro indicador relevante para los inversores es el número de reservas hechas a través de la plataforma. Según AllTheRooms, en los últimos 3 años, el número de noches reservadas en anuncios de Airbnb tuvo un sólido crecimiento interanual.

Sin embargo, la pandemia de coronavirus ha tenido un efecto adverso en los volúmenes de reservas: en agosto de 2020, las reservas disminuyeron un 41,3% en contraste con agosto de 2019. Las reservas comenzaron a recuperarse en junio de 2020, pero de forma desigual: las reservas en áreas de Estados Unidos repuntaron fuertemente, mientras que otras regiones como Europa y Latinoamérica quedaron rezagadas. A partir del gráfico, es evidente que faltan los datos de agosto de 2020.

Tarifa diaria promedio en Airbnb (ADR)

Es el precio promedio que paga un huésped por alojarse en un anuncio de Airbnb. Como señala AllTheRooms, el ADR varía según el tipo de propiedad y puede ir desde $10/noche por una habitación extra hasta mansiones que cuestan miles de dólares la noche.

En julio de 2020 se registró un considerable aumento en el promedio global, que, según AllTheRooms, probablemente se deba a tarifas de limpieza más altas y/o a un repunte de la demanda de estancias (staycations) tras el confinamiento y a anfitriones que buscan aprovechar la renovada demanda. Según las cifras, a agosto de 2020, el ADR global promedio era de $137. 

Ingresos promedio por habitación disponible (RevPAR)

El ingreso global por habitación disponible en agosto de 2020 fue de $20. Similar a las métricas utilizadas en la industria hotelera, el RevPAR se calcula multiplicando la tarifa diaria promedio por la tasa de ocupación.

Los datos presentados por AllTheRooms muestran que, en el periodo de enero de 2017 a julio de 2020, el revPAR promedio de Airbnb ha estado fluctuando.

Componentes de los ingresos de Airbnb

Según las estadísticas presentadas por AllTheRooms, la comisión sobre las reservas es el mayor componente de los ingresos de Airbnb, mientras que las experiencias Airbnb tienen un impacto menor.

El análisis de ingresos en el tercer trimestre de 2020 está limitado solo a los meses de julio y agosto. Sin embargo, al analizar los ingresos, es importante tener en cuenta que en 2020 Airbnb recortó el 25% de su plantilla para reducir sus pérdidas relacionadas con el coronavirus. 

Desglose de ingresos por zona geográfica

Los principales mercados para Airbnb son Europa y Norteamérica. Esta última generalmente aporta más. Tras el Covid, estos dos mercados se han recuperado más rápidamente. En comparación con Europa y Norteamérica, que tuvieron una subida más lenta pero constante, Asia, Latinoamérica y África han mostrado aumentos interanuales del 50-60%. Los datos presentados en el gráfico sobre los ingresos de Airbnb por región están disponibles hasta el tercer trimestre de 2020. 

Factores de riesgo según AllTheRooms

Competencia

Otras plataformas de alquiler a corto plazo con gran cuota de mercado (como Booking, Vrbo y Tripadvisor) son los principales competidores de Airbnb. Estos sitios de reservas forman parte de una marca OTA más grande, lo que les da una ventaja sobre Airbnb. De hecho, al formar parte de un grupo mayor de alquileres vacacionales, estas plataformas pueden aprovechar las ventas cruzadas de alojamientos a una base de clientes mayor. Esto podría limitar eventualmente las posibilidades de crecimiento de Airbnb a largo plazo.

Regulación

La regulación es otro riesgo importante para Airbnb. Las economías de alquiler a corto plazo han sido vistas por gobiernos locales de todo el mundo como culpables de agravar la gentrificación, aumentar los riesgos para la seguridad pública y empeorar la crisis de asequibilidad de la vivienda. Además, la preocupación por la tributación se ha vuelto más prominente, ya que los operadores de alquileres a corto plazo han encontrado maneras de evitar injustamente los impuestos que los hoteles deben pagar o directamente no pagan impuestos.