Prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb : données de marché et facteurs de risque à surveiller, selon AllTheRooms

La prochaine introduction en bourse d’Airbnb devrait être la plus importante de l’année, alors que la licorne de la location de courte durée vise à lever 3 milliards de dollars et à porter la valorisation de l’entreprise à 30 milliards de dollars.

Airbnb a déposé son dossier d’introduction en bourse en août dernier, cependant, la date officielle de la cotation reste inconnue. Selon certaines sources, l’introduction en bourse d’Airbnb pourrait avoir lieu dès décembre 2020, malgré l’escalade de la pandémie de Covid-19 qui a profondément perturbé l’industrie du voyage. Le calendrier d’introduction en bourse d’Airbnb semble se préciser de jour en jour.

Dans l’attente de la date exacte de cotation, les investisseurs suivent de près l’évolution de la situation. Les actionnaires potentiels attendent avec impatience la publication du prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb, qui sera le document de référence pour décider d’investir.

Dans cet article, nous expliquons ce qu’est le prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb et ce que vous pouvez en apprendre. 

Le prospectus d’introduction en bourse : Qu’est-ce que c’est et à quoi sert-il ?

Un prospectus d’introduction en bourse est le document clé qui aide les investisseurs à prendre une décision éclairée concernant l’achat d’actions lors de la première cotation en bourse. Ce document est réalisé conjointement par la direction de l’entreprise et les banques d’investissement qui piloteront l’introduction en bourse.

Une fois publié, le prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb présentera tous les risques et opportunités de l’entreprise, et détaillera toutes les informations financières pertinentes concernant la plateforme de locations de courte durée.

Le prospectus d’introduction en bourse sera distribué aux régulateurs et aux investisseurs intéressés par l’achat d’actions.

Éléments d’un prospectus d’introduction en bourse 

Un prospectus d’introduction en bourse est divisé en plusieurs sections, chacune abordant un aspect spécifique de l’entreprise, de la société et du marché dans lequel elle opère. 

On peut s’attendre à ce que le prospectus d’introduction en bourse d’Airbnb contienne les segments suivants :

Résumé des intentions de l’entreprise et informations financières

Cette section répond généralement à la question : pourquoi la société souhaite-t-elle émettre des actions ? Les investisseurs pourront ainsi connaître les intentions de la société. Ils s’intéressent particulièrement au nombre d’actions prévues à la vente et à leur prix. Les banquiers présentent dans cette section un résumé des informations principales nécessaires aux investisseurs, incluant les grands objectifs de l’entreprise. 

Facteurs de risque  

Dans la section « facteurs de risque », les investisseurs sont informés des risques potentiels liés à l’investissement. Cette partie du document décrit la nature des risques spécifiques à l’entreprise. 

Données et indicateurs sectoriels 

Une autre raison de la publication de ce document est de présenter les mesures financières importantes dans le secteur et d’expliquer comment la société cotée s’intègre à la réalité économique. 

Utilisation des fonds 

Cette section détaille les objectifs d’investissement ou la raison pour laquelle la société souhaite lever des capitaux via l’introduction en bourse. Une jeune entreprise fait souvent appel à la bourse pour financer sa croissance ; d’autres choisissent l’introduction en bourse pour réduire leur dette, permettre à leurs salariés de vendre leurs actions ou pour acquérir une autre société. 

Structure du capital 

Ici, les investisseurs découvrent les différents modes de financement utilisés par l’entreprise pour lever des fonds. Généralement, la société combine plusieurs types de financement, détaillés dans cette section.  

Informations financières 

Un prospectus d’introduction en bourse contient également les performances financières passées de la société qui peuvent intéresser les investisseurs. Ces informations incluent, par exemple, l’EBIT, le bénéfice net, etc. 

Analyse et commentaire de la direction sur la situation financière

Cette section propose une explication détaillée des états financiers. Elle est importante, car elle met en lumière la situation financière et les perspectives d’avenir de l’entreprise. 

Activité et offres 

Ici sont détaillées les informations sur les produits ou services proposés par l’entreprise ainsi que les raisons qui poussent les clients à s’y intéresser. 

Direction

Dans cette section, les investisseurs retrouveront les noms des principaux membres de l’équipe de direction (directeur général, directeur des opérations, directeur financier, membres du conseil d’administration) et leurs biographies.

Rémunération des dirigeants 

Le prospectus précise aux investisseurs le niveau de rémunération des dirigeants de la société. 

Opérations avec des parties liées  

Dans cette partie, les investisseurs trouveront des informations sur les transactions avec des parties liées. De nombreuses jeunes entreprises entretiennent des liens complexes entre fondateurs, familles ou amis ; ces relations doivent être clarifiées dans le prospectus. Ces opérations sont légales, mais peuvent générer des conflits d’intérêts.

Actionnaires principaux et vendeurs

Les investisseurs souhaitent comprendre qui vend ses actions. Une vigilance particulière est de mise lorsqu’un nombre important d’initiés cèdent leurs parts. 

Souscription 

Il s’agit de la liste des banques d’investissement et des conseillers qui ont accompagné la société dans la mise sur le marché de ses actions. Les garants d’introduction en bourse sont généralement des banques spécialisées qui vérifient que toutes les exigences réglementaires sont respectées. 

Questions juridiques 

Dans cette section, la société indique si elle fait l’objet de litiges. Elle précise également l’importance que ces procédures revêtent selon elle. 

Données de marché et indicateurs à surveiller

Envisagez-vous d’investir dans des actions Airbnb et, si oui, quels sont les principaux indicateurs à considérer pour cette introduction en bourse ? AllTheRooms a sélectionné plusieurs indicateurs de marché à surveiller pour aider les investisseurs potentiels à déterminer si l’achat d’actions Airbnb est pertinent. 

Nombre d’annonces 

En termes de croissance de l’activité et de durabilité du modèle économique, un indicateur majeur à surveiller est le nombre d’annonces.

Le nombre d’annonces actives sur la plateforme Airbnb permet aux investisseurs de mieux comprendre la part de marché de l’entreprise.

Les dernières données d’AllTheRooms indiquent que le nombre d’annonces sur Airbnb a continuellement augmenté au cours des trois dernières années.

AllTheRooms recense les annonces « actives », c’est-à-dire ayant enregistré au moins une réservation lors des 12 derniers mois. Selon leur analyse, la pandémie de Covid-19 a ralenti la croissance des annonces actives d’Airbnb, sans toutefois entraîner de baisse notable.

En août 2020, le géant mondial de la location de courte durée comptait 5,8 millions d’annonces actives. Le graphique proposé par AllTheRooms sur le nombre global d’annonces Airbnb retrace les données de janvier 2017 à juillet 2020.

Nombre de réservations  

Un autre indicateur significatif pour les investisseurs est le nombre de réservations effectuées sur la plateforme. Selon AllTheRooms, au cours des 3 dernières années, le nombre de nuits réservées chez Airbnb a augmenté solidement d’une année sur l’autre.

Toutefois, la pandémie de coronavirus a affecté négativement le volume des réservations : en août 2020, les réservations étaient en baisse de 41,3 % par rapport à août 2019. Elles ont commencé à rebondir en juin 2020, mais de façon inégale : les réservations ont repris fortement dans certaines régions des États-Unis, tandis qu’elles restaient faibles dans d’autres régions comme l’Europe ou l’Amérique latine. D’après le graphique, il apparaît que les chiffres d’août 2020 ne sont pas encore disponibles.

Prix moyen à la nuitée sur Airbnb (ADR)

C’est le prix moyen payé par un voyageur pour une nuitée sur Airbnb. Comme le rapporte AllTheRooms, l’ADR (Average Daily Rate) varie selon le type de bien, de 10 $/nuit pour une chambre à des milliers de dollars pour une villa de luxe.

En juillet 2020, on observe une nette hausse du prix moyen global, probablement liée à l’augmentation des frais de ménage, à la reprise de la demande post-confinement pour les séjours locaux, ou à la volonté des hôtes de profiter de cette nouvelle dynamique. Selon les chiffres, en août 2020, l’ADR mondial atteignait 137 $. 

Revenu moyen par chambre disponible (RevPAR)

Le revenu mondial par chambre disponible (RevPAR) était de 20 $ en août 2020. Comme dans l’hôtellerie, le RevPAR se calcule en multipliant le prix moyen à la nuitée par le taux d’occupation.

Les données d’AllTheRooms révèlent que de janvier 2017 à juillet 2020, la moyenne du RevPAR d’Airbnb a constamment fluctué.

Composantes du chiffre d’affaires d’Airbnb

Selon AllTheRooms, les commissions sur réservations constituent la majeure partie des revenus d’Airbnb, tandis que les expériences Airbnb apportent un effet marginal.

L’analyse du chiffre d’affaires du troisième trimestre 2020 se limite aux mois de juillet et août. Il est important de noter qu’Airbnb a réduit ses effectifs de 25 % durant l’année 2020 afin de limiter ses pertes causées par le coronavirus. 

Répartition du chiffre d’affaires par région

Les marchés clés d’Airbnb sont l’Europe et l’Amérique du Nord, le second pesant généralement davantage. Après la crise Covid, ces deux marchés se sont relevés plus rapidement. Comparés à l’Europe ou à l’Amérique du Nord, qui progressaient plus lentement mais régulièrement, l’Asie, l’Amérique latine et l’Afrique ont connu une hausse annuelle de 50 à 60 %. Les données du graphique sur les revenus régionaux Airbnb s’arrêtent au troisième trimestre 2020. 

Facteurs de risque selon AllTheRooms

Concurrence

D’autres plateformes de location de courte durée qui détiennent une part de marché importante (comme Booking, Vrbo et Tripadvisor) sont les principaux concurrents d’Airbnb. Ces sites de réservation appartiennent à de grands groupes de distribution en ligne (OTA), ce qui leur donne un avantage sur Airbnb. En effet, cette appartenance leur permet de pratiquer la vente croisée auprès d’une base de clients plus large. Cela pourrait, à terme, limiter les possibilités de développement d’Airbnb.

Réglementation

La réglementation représente un autre risque majeur pour Airbnb. L’économie des locations de courte durée est souvent désignée par les autorités locales comme responsable de la gentrification, de l’accroissement des risques pour la sécurité publique et de l’aggravation de la crise du logement abordable. De plus, la question de la fiscalité devient de plus en plus importante alors que de nombreux opérateurs de location à court terme trouvent des moyens d’esquiver les taxes que les hôtels acquittent ou ne paient pas d’impôts du tout.